沪铝周报:消费步入淡季基本面边际转弱

发布时间:2022-08-21 21:54:25    来源:永乐app官方网站下载 作者:永乐国际登陆

  1、国内铝土矿供应仍然偏紧,碱液价格处于高位,氧化铝生产成本仍然高企,价格有所支撑。夏季用电高峰临近,动力煤价格仍将高位运行,预焙阳极价格小幅回落,电解铝成本下滑幅度有限,对铝价支撑明显。

  2、随着铝价大幅回落,全国亏损产能扩大至25%左右。目前全国平均成本在17800元/吨附近,当前利润水平下电解铝投产速度将持续放缓,预计下半年实际落地产能低于预期。

  1、美国6月非农就业新增37.2万,远远超过预期的26.8万人,稍逊于5月的39万人。失业率连续4个月录得3.6%,符合市场预期,接近50多年来的最低水平。失业率保持不变,劳动力市场仍然保持强劲,料强化美联储态度。

  2、国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周小幅减少0.2个百分点至66.5%。铝板带箔板块开工率相对企稳,建筑型材及合金企业开工率小幅下滑。7-8月为国内加工企业传统消费淡季,需求下滑导致铝锭出库量走低,预计电解铝库存拐点将近。

  小结:美国6月失业率保持不变,劳动力市场仍然保持强劲,料强化美联储态度。基本面呈现边际转弱,供应端压力仍存,7月仍有产能投放,但利润回落的背景下,实际落地产能或低于预期,目前成本高企对铝价有所支撑。需求端下游加工企业开工率略有回落,建筑型材及合金板块反映新增订单不足,叠加传统消费淡季来临,需求或进一步回落。预计库存拐点将近,铝价反弹动能偏弱。

  宏观风险仍存,基本面略有转弱。预计08合约下周波动区间17800-18500元/吨,操作上建议反弹沽空为主。

  本周沪铝大幅下跌,价格重心再次下移。周初电解铝社会库存小幅去化,铝价录得小幅反弹。周中美元指数大幅走高,原油价格跳水,有色板块集体回调,铝价大幅下跌,一度跌破18000元/吨支撑位。临近周末市场情绪略有缓和,铝价小幅反弹,报收18360元/吨,本周铝价跌幅3.19%。

  美国6月Markit服务业PMI终值为52.7,预期51.6,前值51.6。美国6月Markit综合PMI终值为52.3,预期51.2,前值51.2。美国供应管理协会ISM数据显示,美国6月服务业放缓幅度小于预期,但服务业就业指标降至两年低点,暗示劳动力需求可能正在消退,因美联储激进的货币政策立场可能令经济陷入衰退。数据显示,利率上升令需求降温。5月份消费者支出温和增长,而房屋开工、建筑许可和工厂产出则走软。

  美国劳工部周五发布数据显示,美国6月非农就业人数增加37.2万人,5月数据修正为38.4万;失业率连续第四个月保持在3.6%。美国6月非农报告料强化美联储在本月晚些时候再次加息75个基点的观点。美联储6月加息75个基点,这是自1994年以来的最大单次加息幅度。美联储自3月以来已将政策利率上调150个基点。

  欧元区6月综合PMI终值从5月的54.8跌至52,创16个月新低,略高于预期的51.9。欧元区6月服务业PMI终值从5月的56.1降至53.0,但略高于预期的52.8。虽然通胀压力有所缓和,但欧元区6月服务业产出物价指数仍接近纪录高位63.2,低于5月的64.6。官方数据显示,上月欧元区通胀率为8.6%,是欧洲央行2%目标的四倍多。据悉,欧洲央行在退出超宽松货币政策方面落后于许多央行同行,但已表示将在本月开始加息。一项民意调查预测,欧洲央行7月将加息25个基点,9月将再加息50个基点。

  2022年6月15日,国家统计局公布22年1-5月固定资产投资数据。2022年1-5月,固定资产投资累计增速6.2%;其中,房地产开发投资累计增速-4.0%;广义基建投资增速8.2%。分地区来看,除去东北部地区外,其他地区基建投资依然维持正增长,但增速均环比回落。

  房地产销售方面,5月份销售面积同比下滑31.8%,但是环比增长7.2个百分点,为年内首次环比正增长。受益于5月疫情逐渐得到控制,以及行业宽松政策逐步落地。后续随着更多宽松政策释放及落地,销售数据或迎来持续回暖,进而带动新开工及竣工端的改善。新开工单月增速小幅回升,土地成交依旧低迷。22年5月,房地产新开工面积同比-41.8%,环比增加2.3个基点,年内首次出现改善。

  据上海有色统计,7月7日,国内电解铝社会库存:上海地区3.6万吨,无锡地区24.5吨,南海地区18.4万吨,杭州地区6.0万吨,巩义地区9.9万吨,天津7.9万吨,重庆0.3万吨,临沂1.7万吨,消费地铝锭库存合计72.3万吨。较上周四库存下降1.1万吨。其中分地区看,华东无锡地区持续降库,价格低位刺激部分采购需求释放;同时市场担忧后期运输问题,进行提前拿货;巩义地区较本周一库存下降,但较上周四的库存仍有小幅增加;佛山地区库存持续累库,到货增加叠加出货不畅,库存处于累积状态。

  截至7月8日,上期所铝总持仓411265手,较上周409135增加2130手,本周铝价大幅下跌,总持仓量小幅增加,以空头增仓为主。

  美国6月失业率保持不变,劳动力市场仍然保持强劲,料强化美联储态度。基本面呈现边际转弱,供应端压力仍存,7月仍有产能投放,但利润回落的背景下,实际落地产能或低于预期,目前成本高企对铝价有所支撑。需求端下游加工企业开工率略有回落,建筑型材及合金板块反映新增订单不足,叠加传统消费淡季来临,需求或进一步回落。预计库存拐点将近,铝价反弹动能偏弱。

  宏观风险仍存,基本面略有转弱。预计08合约下周波动区间17800-18500元/吨,操作上建议反弹沽空为主。

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